南京大工软件信息技术有限公司

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

2016-01-27   发布者:南京大工软件

| 美国,6家

美国自经济危机以来,平均汽车的使用年限不断上升。根据ACA(AutoCareAssociation,原美国AAIA)数据,美国汽车的平均使用年限已达到11.4年,持续上涨的汽车使用年限对汽车后服务市场起到了推动作用,尤其是对汽配维修产业。根据ACA《Factbook2015》预测,美国汽车后市场总额在2017达到3625.9亿美元,年均复合增长率3.4%,低于预期GDP增长率1.5个百分点。

美国的汽配维修市场以独立厂商为主,占据全部市场的80%。汽车销售商占据汽车后市场的20%左右份额。汽车销售商的20%份额主要来自于汽车保修期内的维修和养护,因为其只提供原厂配件,而在美国原厂配件价格较非原厂配件贵且质量基本相同,所以大多数消费者在质保期后会在独立厂商购买汽配零部件。独立汽配修理的主要厂商有AutoZone、AdvancedAutoParts、O’Reilly以及GenuineParts(NAPA),占据全行业的约30%份额。

美国汽车后市场配件销售及维修服务板块目前有6家上市公司。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

1) Autozone——美国最大的汽车修配连锁品牌

1979年成立,主要经营汽车配件、维修器件等,同时也提供汽车信贷服务、销售汽车诊断和修理软件。

过去几年公司营收保持增长趋势,盈利能力保持稳定,2013年营收超过90亿美元,毛利率高达52.1%。

1991年在纽约股票交易所上市。2002年公司股价尚不到100元,目前已超过600元。目前公司市值已经接近190亿美元,PE(TTM)基本稳定在10-20倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

2) O‘Reilly Automotive——美国第二大的汽车修配连锁品牌

1957年成立,专业经营售后汽车零件、工具、用品、设备和配件的零售,目前在美国已经拥有了超过4100家连锁店。

过去几年公司营收保持稳定增长,盈利能力也较稳定,2013年营收超过65亿美元,毛利率高达50.7%。

1993年在纳斯达克上市。2002年公司股价尚不到20元,目前已接近200元。目前公司市值已经达到185亿美元,PE(TTM)基本稳定在20-30倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

3) Advance Auto Parts——汽车修配连锁品牌

1932年成立,是一家汽车零件和配件零售商,目前在美国已经拥有了超过3800家连锁店。

过去几年公司营收保持增长趋势,盈利能力保持稳定,2013年营收接近65亿美元,毛利率高达50.1%。

2001年在纽约证券交易所上市。2002年公司股价才40元,目前已达150元。目前公司市值已经达到110亿美元,PE(TTM)基本稳定在20-30倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

4) Monro Muffler Brake——维修服务提供商

1957年成立,主要在全美提供完整的煞车、轮胎、排气系统、和悬置服务,并提供检查与维护服务。该公司有937公司自营店,3家专营场所和14家主要位于美国东北部和五大湖地区的经销商经营的汽车维修中心。

过去几年公司营收保持稳定增长,盈利能力也较稳定,2013年营收超过8亿美元,毛利率达38.5%。

1991年在纳斯达克上市。2002年公司股价(前复权)尚不到2元,目前已接近60元。目前公司市值已经达到18亿美元,PE(TTM)基本稳定在20-40倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

| 日本,6家

日本汽车售后服务系统很封闭,4S售后服务体系占了绝对主导地位。一方面,日本的市场规模小;另外,日本政府有严格的车检制度,要求车辆的大量车检项目必须到4S经销店保养。

与严格的车检政策相关,因此日本的汽车售后服务体系呈现的特点是:连锁模式体系小、以整车厂的特约维修店为主导。售后服务体系中所用的汽车配件80%以上是OEM产品,市场密集,平均每个维修店为710辆车服务。但也有成功的连锁服务企业,比如AUTOBACS(澳德巴克斯)。

日本汽车后市场配件销售及维修服务板块目前有6家上市公司。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

1) AUTOBACS——日本最大的汽车修配连锁品牌

1948年成立,主要经营汽车内部和外部配件,包括轮胎、车轮、发动机油、汽车音响等。截止到2014年3月,在日本开设了571家门店。

过去几年公司营收呈现下滑趋势,但盈利能力保持稳定,2013年营收超过140亿元,毛利率达33.2%。

1989年,1993年,先后在大阪证券交易所、东京证券交易所第二部上市。过去10年AUTOBACS股价获得一定超额收益,目前公司市值达到80亿元,PE(TTM)基本稳定在15-25倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

2) YELLOW HAT——日本第二大的汽车修配连锁品牌

1961年成立,以销售汽车用品及零配件等经营为主,目前在日本已经拥有了超过600家连锁店。

过去几年公司营收呈现下滑趋势,但盈利能力有所改善,2013年营收超过70亿元,毛利率达30.7%。

1995年,1997年,先后在东京证券交易市场二部、一部上市。过去10年YELLOW HAT股价获得一定超额收益,目前公司市值达29亿元,PE(TTM)基本稳定在10倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

3) FUJI——轮胎销售连锁品牌

1968年成立,主要在日本东北地区零售汽车轮胎和车轮,目前在日本已经拥有了超过400家连锁店。

过去几年公司营收保持增长趋势,盈利能力保持稳定,2013年营收接近15亿元,毛利率达31.3%。

1999年在东京证券交易所上市。过去5年FUJI股价翻了近9倍,目前公司市值已经达8亿元,PE(TTM)基本稳定在10倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

| 欧洲,3家

欧洲则既不像美国也像不日本,取其中间。欧洲抵制垄断。它通过法案来限制汽车企业的4S店获得垄断优势,所以4S店在欧洲不像在日本那样强势,同时,欧洲也没有出现美国那种几家独大的连锁主导模式。

德国其实也在一定程度上展现了欧洲汽车维修市场的情况。仅在德国,就有十几个有一定影响力的维修连锁品牌,连锁网点规模从几十到一两千家不等,但并无一家可以占据绝对优势。 连锁店的发起人为配件销售商、汽车零部件制造商及维修企业。在德国,你很难见到面积很大,以汽车美容、装具销售为主导的汽车服务网点。

欧洲售后维修保养领域上市公司仅有3家,分别为Halfords, Bilia, Mekonomen,前两者为零售加服务综合提供商,后者仅提供零售服务。市值最高为84亿欧元,与美国相比还是有蛮大差距。这也许因为欧洲市场相对比较分散相关。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

1)Halfords ——英国汽车零部件连锁品牌

1892年成立,在英国和爱尔兰主要通过旗下连锁门店零售汽车和自行车零配件,同时通过旗下的汽车服务中心提供一定的维修服务,目前开设了465家连锁门店和280家汽车服务中心。 08年金融危机以后公司营收和盈利能力保持稳定,2013年营收超过90亿元,毛利率高达53.7%。

2004年,在伦敦证券交易所上市,现为富时250指数的成分股。过去10年Halfords股价获得一定超额收益,目前公司市值达到84亿元,PE(TTM)基本稳定在10-20倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

2)Bilia——北欧最大的汽车经销商

Bilia是北欧最大的汽车连锁品牌,在瑞典,挪威和丹麦拥有超过97家网点,Bilia提供汽车销售、零部件销售和维修服务。过去几年公司营收和盈利能力均比较稳定,2013年营收超过160亿元,毛利率达15.7%。

过去10年Bilia股价获得一定超额收益,目前公司市值达48亿元,PE(TTM)基本稳定在10-20倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

3)Mekonomen——瑞典汽车零部件连锁品牌

Mekonomen是一家汽车零售商,主要在瑞典和挪威通过旗下连锁门店销售汽车零部件。过去几年公司营收保持增长趋势,盈利能力保持稳定,2013年营收超过50亿元,毛利率达54.1%。

2000年在瑞典证券交易所上市。过去十年Mekonomen股价获得一定超额收益,目前公司市值已经达53亿元,PE(TTM)基本稳定在15-25倍左右。

年度盘点(维修保养类) | 欧、美、日15家后市场上市公司一览

(注:本文有南京大工软件转载整理,文内相关数据由长江证券研究部提供,原资料作者谢利/黄细里,文中部分观点出自车云网。)

大工件版权所有,如未经允许,请勿转载!

返回